AS: Banyak Nuansa Intervensi FX Potensial Oleh Fed - Standard Chartered

Analis Standard Chartered tidak percaya intervensi FX AS yang akan segera terjadi, tetapi menunjukkan bahwa keduanya tidak mungkin.

Kutipan Utana

"Jika Departemen Keuangan AS melakukan intervensi di pasar FX untuk mendukung USD, Federal Reserve akan memiliki sejumlah alternatif. Kami tidak mengharapkan Fed untuk berdiri tegak jika Departemen Keuangan mengintervensi, bahkan jika ini adalah kemungkinan teoretis. Pada akhirnya, kami percaya keputusan Fed akan didorong oleh sinyal apa yang ingin dikirim ke pasar dan apakah sinyal yang lebih kuat dianggap membawa risiko sisi atas atau bawah yang lebih besar secara politis dibandingkan dengan yang lebih lemah."

“Pesan terkuat ke pasar akan melakukan intervensi bersama Departemen Keuangan dan tidak mensterilkan. Namun demikian, untuk alasan politik, kebijakan moneter atau kelembagaan, The Fed mungkin lebih suka sikap yang kurang agresif."

“Misalnya, bisa mengoordinasikan waktu penurunan suku bunga kebijakan dengan intervensi Departemen Keuangan bahkan jika tidak ikut campur dalam intervensi. The Fed juga dapat melakukan intervensi bersama dengan Departemen Keuangan mendekati pemotongan suku bunga kebijakan dan mensterilkan intervensi. Pemotongan suku bunga secara efektif akan membatalkan intervensi intervensi Treasury. The Fed juga dapat membantu membiayai intervensi Treasury yang lebih besar dengan meningkatkan batas pergudangan, meskipun kami percaya peningkatan substansial dalam batas ini tidak mungkin, karena akan melibatkan risiko politik yang cukup besar."

“Mengingat preseden terbatas untuk opsi-opsi ini dengan latar belakang neraca Fed yang cukup besar, sulit untuk secara meyakinkan membantah opsi mana yang akan dipilih oleh Fed dan bagaimana para pelaku pasar akan merespons. Baik kita, The Fed maupun para pelaku pasar tidak memiliki banyak preseden untuk bersandar. Namun, dalam intervensi FX apa pun yang tidak disterilisasi atau diikuti dengan ketat oleh penurunan suku bunga, aliran cadangan akhirnya diharapkan akan memberikan tekanan ke bawah pada tingkat pasar uang AS karena orang asing menukar USD kembali ke mata uang lokal atau berinvestasi langsung pada aset AS."