ECB: Tidak Meramalkan Perombakan Besar Dari Pernyataan Kebijakan Moneter - Rabobank

Analis di Rabobank menyarankan bahwa pada saat konfirmasi pada bulan Januari, ECB kemungkinan akan melakukan diskusi mengenai komunikasi di awal tahun ini dan bagi mereka, yang masih terbaca pada bulan Maret atau April.

Kutipan Utama

"Dengan proyeksi staf baru yang menginformasikan keputusan kebijakan moneter hari ini, kami memperkirakan debat ini akan dimulai. Dapat dikatakan, kami tidak meramalkan perombakan besar-besaran pernyataan kebijakan moneter ECB saat dibacakan sore ini. Beberapa anggota Dewan Pengurus baru-baru ini mencatat bahwa kekuatan utama panduan ke depan adalah dalam konsistensi, yang menunjukkan bahwa terlalu dini bagi mayoritas Dewan akan membuat terobosan bersih dengan strategi komunikasi saat ini."

"Namun, dengan ekonomi yang terus bergerak maju, kami percaya bahwa 'ancaman' untuk meningkatkan pembelian aset jika prospek menjadi kurang menguntungkan semakin sulit dipertahankan. Memang, kami berpendapat bahwa kredibilitas ancaman semacam itu sudah rendah: pasar tentu tidak mengharapkan bank sentral meningkatkan pembelian asetnya secara signifikan. Sebaliknya, bagian dari pernyataan ini umumnya dilihat sebagai sisa dari tindakan kebijakan sebelumnya, yang berasal dari periode ketika pemulihan masih terjadi, dan risiko penurunan terhadap inflasi lebih besar. Sebenarnya, laporan pertemuan sebelumnya mengungkapkan bahwa "beberapa anggota menyatakan preferensi untuk menjatuhkan bias pelonggaran mengenai APP"."

"Kami percaya bahwa menghapus bias pelonggaran hari ini memungkinkan Dewan untuk mengulangi kepercayaan mereka dan secara bertahap mempersiapkan pasar untuk perubahan yang lebih substansial terhadap forward guidance di akhir tahun, tanpa memicu reaksi pasar yang terlalu hawkish."