Ekuitas: EM memimpin pemulihan kepemilikan yang tidak merata – BNY

Geoff Yu dari BNY mengamati bahwa meskipun indeks ekuitas global telah rebound, kepemilikan kas institusional tetap di bawah level sebelum konflik di semua wilayah. Pasar Berkembang (EM) Amerika menunjukkan tingkat pemulihan tertinggi, dibantu oleh eksposur komoditas, sementara EM APAC (Asia-Pasifik) tertinggal karena posisi yang sebelumnya padat di saham Korea dan Taiwan. Yu melihat adanya kas institusional yang signifikan yang bertahan di pinggir lapangan yang dapat memicu reli risiko lain jika berita konflik membaik.

Kas institusional tertinggal dari rebound harga

"Level pasar ekuitas mungkin telah rebound kuat secara global, tetapi terdapat perbedaan besar antara kenaikan harga dan level kepemilikan kas oleh investor institusional. Berdasarkan kriteria terakhir, semua wilayah belum memulihkan kepemilikan mereka dari level sebelum konflik. Hal ini mendukung pandangan, mengingat bias klien kustodi kami, bahwa investor ritel terus mendorong minat aliran, sedangkan investor institusional akan membutuhkan kepastian jauh lebih besar mengenai gencatan senjata yang tahan lama."

"Diukur dengan 'tingkat pemulihan,' EM Amerika adalah yang paling dekat mencapai level tertinggi sebelum konflik, tetapi pergerakannya tidak banyak sejak awal. Kinerjanya mirip dengan apa yang telah kami amati di pasar FX dan pendapatan tetap wilayah tersebut."

"EM APAC, yang dipimpin oleh saham Korea dan Taiwan, adalah anomali di antara semua wilayah. Karena pasar ini merupakan anomali ekstrem dalam kinerja sebelum konflik, risiko koreksi besar selalu tinggi, bersama dengan jumlah perbaikan harga dan aliran yang diperlukan untuk pulih ke level sebelum konflik."

"Investor institusional mungkin absen karena pandangan geopolitik daripada hasil pendapatan, tetapi ada risiko nyata bahwa manajer ini akan jatuh secara signifikan di bawah tolok ukur dan 'terhenti di dalamnya.'"

"Ini berarti terdapat kas signifikan yang bertahan di pinggir lapangan yang dapat memicu reli risiko lain, tetapi batas untuk lebih banyak 'berita baik' mengenai konflik cukup tinggi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)