Minyak: Risiko Perang dan Ketidaksesuaian Harga – Rabobank

Strateg Global Rabobank Michael Every berpendapat bahwa pasar memperlakukan konflik Iran dan gangguan Hormuz sebagai masalah yang sebagian besar telah terselesaikan, dengan kontrak berjangka minyak yang belum sepenuhnya mencerminkan risiko pasokan fisik. Ia menyoroti skenario mulai dari kemenangan luas Amerika Serikat (AS) atas Iran hingga blokade yang berkepanjangan, dan mencatat bahwa kecelakaan infrastruktur energi serta respons kebijakan di Australia dan Eropa menambah kekhawatiran jangka panjang terkait pasokan dan harga.

Skenario perang dan ketidaksesuaian pasar berjangka

"Kemungkinan, kita masih bisa melihat perang ini berakhir sesuai dengan apa yang telah menjadi kasus dasar kami untuk beberapa waktu: kemenangan luas -- meskipun secara alami diperdebatkan -- AS atas Iran pada minggu kedua hingga ketiga April, memberikan kontrol de facto atas Timur Tengah yang baru (atau, yang kurang mungkin, TACO yang terlambat). Namun sisi negatifnya adalah blokade yang lebih lama, dengan risiko ekor dari eskalasi baru yang memperdalam dan/atau memperluas perang. Skenario terakhir mungkin hanya tercermin di pasar fisik, bukan di pasar berjangka minyak."

"Australia membutuhkan lebih banyak impor energi karena kebakaran melanda salah satu dari dua kilang minyaknya, yang terbaru dalam serangkaian kecelakaan serupa di beberapa fasilitas barat yang masih beroperasi. Apakah ini kecelakaan, sabotase, atau hanya akibat dari penggunaan fasilitas yang berlebihan dalam krisis? Bagaimanapun, pendiri Ivanhoe Mines menyatakan bahwa: 'Industri pertambangan Australia kini berada di ambang kehancuran akibat kekurangan diesel… rantai pasokan bahan bakar yang menggerakkan setiap bor, truk, dan alat angkut akan segera putus.' Siapa yang menyebabkan penurunan kilang tersebut, mungkin seseorang bertanya? Pasar dan kemampuan luar biasanya untuk ‘memasukkan harga’."

"Brussels memperingatkan negara-negara UE untuk tidak menimbun bahan bakar di dalam perbatasan mereka beberapa minggu setelah mengatakan kepada semua orang bahwa tidak ada risiko krisis energi. Dilaporkan, Komisi Eropa juga ingin melihat bahan bakar fosil dikenai pajak lebih tinggi daripada listrik untuk mendorong UE menuju energi terbarukan dalam jangka panjang – sementara negara anggota justru melakukan sebaliknya menghadapi krisis ini sejauh ini; dan, dari perspektif geopolitik yang lebih luas, kita melihat peringatan bahwa ‘Kelangkaan bahan bakar adalah ‘tumit Achilles’ tentara Eropa.’ Tidak ada militer, dan tidak ada tambang, yang saat ini menggunakan listrik."

"Menggabungkan semua ini, bukan hanya pasar yang hanya memasukkan satu kemungkinan skenario geopolitik ke depan: pasar tidak memasukkan bahwa geopolitik menunjukkan masa depan ketika hal-hal yang tidak diperkirakan menjadi norma. Pada titik itu, untuk apa pasar ada? Cobalah menjawab itu tanpa menjawab untuk apa PDB ada."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)