Rupiah Kembali di Atas 17.000 Jelang Data Inflasi AS, Tertekan Geopolitik dan Kebijakan The Fed

• Rupiah kembali melemah ke 17.065 di tengah penguatan dolar AS.
• Ketidakpastian Hormuz dan ekspektasi suku bunga tinggi The Fed menopang dolar.
• Cadangan devisa kuat dan penerbitan SRBI ditingkatkan, namun tekanan eksternal dan arus modal menahan penguatan.

Rupiah kembali tertekan dan diperdagangkan di atas level psikologis 17.000, dengan pasangan mata uang USD/IDR naik ke kisaran 17.065 menjelanga awal sesi Eropa. Pergerakan ini terjadi di tengah penguatan dolar AS yang didorong oleh kombinasi ketidakpastian geopolitik dan bertahannya ekspektasi suku bunga tinggi di Amerika Serikat.

Pasar mulai menata ulang posisi seiring meningkatnya risiko di Timur Tengah. Ketidakpastian gencatan senjata antara Amerika Serikat dan Iran, ditambah eskalasi di Lebanon, membuat Iran tetap mempertahankan kontrol ketat atas jalur pelayaran di Selat Hormuz dengan akses yang terbatas dan bersyarat. Risiko gangguan distribusi energi global ini menjaga premi risiko tetap tinggi dan menopang permintaan dolar sebagai aset lindung nilai.

Di sisi lain, risalah rapat Federal Reserve (The Fed) mengindikasikan kebijakan suku bunga yang berpotensi bertahan tinggi lebih lama. Pejabat The Fed menilai lonjakan harga energi dapat mendorong inflasi, sehingga ruang pelonggaran kebijakan masih terbatas. Meski peluang pemangkasan suku bunga masih terbuka, ekspektasi pelonggaran yang tidak agresif membuat dolar tetap kuat dan menahan penguatan rupiah.

Cadangan Devisa Menopang, BI Mulai Tarik Inflow

Dari sisi domestik, cadangan devisa Indonesia yang berada di kisaran US$151,9 miliar tetap menjadi bantalan penting bagi stabilitas rupiah. Posisi ini mencerminkan kemampuan Bank Indonesia (BI) dalam menjaga ketahanan eksternal di tengah volatilitas pasar.

BI juga mulai memperkuat kembali instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) sebagai bagian dari upaya menarik aliran dana asing. Setelah menurunkan outstanding SRBI sebesar Rp192,64 triliun sepanjang 2025 – dari Rp923,53 triliun menjadi Rp730,89 triliun – arah kebijakan mulai berbalik pada 2026.

Outstanding SRBI tercatat meningkat menjadi Rp755 triliun pada Januari, naik ke Rp837 triliun pada Februari, dan berada di kisaran Rp831 triliun per akhir Maret. Pergeseran ini mengindikasikan BI mulai menata ulang fokus kebijakan dari pelonggaran likuiditas menuju penguatan stabilitas nilai tukar.

Tekanan Eksternal Masih Membatasi Ruang Gerak

Tekanan terhadap rupiah tercermin pada meningkatnya kebutuhan dolar untuk impor energi di tengah kenaikan harga minyak global. Di saat yang sama, potensi arus keluar dana asing dari pasar keuangan domestik turut menjaga pergerakan rupiah tetap terbatas.

Data domestik juga menunjukkan pelemahan konsumsi. Penjualan sepeda motor tercatat sekitar 449 ribu unit pada Maret, turun 17,1% secara tahunan, yang menandakan permintaan masyarakat mulai melambat di tengah tekanan global.

Pasar Menunggu Arah Baru dari Inflasi AS

Dengan kondisi tersebut, pelaku pasar kini cenderung berhati-hati sambil menunggu konfirmasi tambahan dari data inflasi Amerika Serikat, termasuk PCE dan IHK, yang akan menjadi acuan utama arah kebijakan The Fed.

Selama kombinasi risiko geopolitik dan suku bunga tinggi masih bertahan, rupiah diprakirakan tetap berada dalam tekanan. Namun, jika tekanan global mulai mereda, peluang stabilisasi dapat terbuka secara bertahap, memberi ruang bagi pasar untuk menyeimbangkan kembali ekspektasi.