USD: Risiko Dovish The Fed dan Penilaian Ulang Gencatan Senjata – Societe Generale

Kit Juckes dari Societe Generale membahas pandangan Robin Brooks bahwa Dolar tampak sangat dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan perbedaan suku bunga G10 dan dapat jatuh tajam pada gencatan senjata, dengan harga Minyak yang anjlok dan aliran safe-haven yang berbalik. Juckes mencatat pasar tidak memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed tahun ini sementara bank sentral G10 lainnya mengetatkan kebijakan, dan memperkirakan Dolar akan bergerak dalam kisaran jika kebijakan The Fed tetap tidak berubah.

Sikap The Fed dan risiko gencatan senjata bagi Dolar

"Robin Brooks, yang pernah menjadi Kepala Ekonom di Goldman Sachs, dan kemudian di IIF, memposting grafik di Substack yang menunjukkan Dolar terhadap mata uang G10 lainnya, dan perbedaan suku bunga forward 2 tahun/2 tahun. Grafik tersebut menunjukkan Dolar sangat dinilai terlalu tinggi relatif terhadap suku bunga. Dia berargumen bahwa "Gencatan senjata akan datang."

"Dua hal akan segera direvisi harganya ketika itu terjadi. Kontrak berjangka Minyak akan anjlok, dan Dolar akan jatuh tajam" saat aliran safe-haven ke mata uang tersebut berbalik dan The Fed yang terpolitisasi menurunkan suku bunga kebijakan di tengah inflasi yang meningkat."

"Hingga pagi ini, pasar suku bunga memperkirakan suku bunga Fed Funds tidak berubah untuk sisa tahun ini, sementara ECB diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 70 basis poin. Pasar mengharapkan kenaikan dari SEMUA mata uang G10 kecuali The Fed, meskipun satu-satunya ekonomi G10 yang diprakirakan memiliki pertumbuhan lebih kuat daripada AS tahun ini adalah Swedia."

"JIKA The Fed benar-benar melonggarkan kebijakan secara signifikan bersamaan dengan kenaikan inflasi dan Pemerintah menjalankan kebijakan fiskal yang akomodatif, kemungkinan besar Dolar akan jatuh. Prakiraan kami untuk The Fed adalah suku bunga tidak berubah sepanjang tahun, yang saat ini sudah tercermin di pasar suku bunga dan mungkin mendukung Dolar yang bergerak dalam kisaran dari sini."

"Secara keseluruhan, pasar memegang posisi long USD, meskipun tidak secara dramatis. Pasar juga long AUD dan short JPY. Posisi long EUR telah turun drastis dari 180 Ribu kontrak menjadi 507."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)