Kawasan Euro: Pemulihan Industri Tertunda oleh Guncangan Sektor – Societe Generale

Ekonom Societe Generale mencatat bahwa produksi industri zona Euro turun tajam pada bulan Januari meskipun ada perbaikan PMI dan pesanan Jerman. Industri farmasi dan industri padat energi menjadi penyebab penurunan tersebut, tetapi para ekonom masih memperkirakan pemulihan siklis yang didukung oleh stimulus fiskal Jerman, belanja modal terkait AI, perumahan, dan konsumsi, dengan output industri diharapkan akan menyelaraskan kembali dengan permintaan domestik seiring waktu.

Divergensi sektor menyembunyikan pemulihan siklis

"Setelah pemulihan yang moderat di 2H25, sektor industri melemah tajam pada bulan Januari (‑1,5% mom). Kami memperkirakan rebound musim gugur akan kehilangan momentum, tetapi tidak dengan penurunan yang begitu signifikan. Ini agak bertentangan dengan perbaikan awal tahun dalam PMI manufaktur zona Euro dan berita menggembirakan tentang pesanan baru Jerman. Dua sektor menjelaskan sebagian besar penurunan Januari."

"Farmasi: Sektor ini, yang mendukung output industri hingga musim panas—terutama karena meningkatnya ekspor ke AS sekitar "Hari Pembebasan"—telah mengalami penurunan meskipun ada permintaan yang kuat untuk obat penurun berat badan. Penurunan pada bulan Januari sangat tajam (‑16% mom), membawa produksi ke level terendahnya sejak pertengahan 2024 dan menyumbang dua pertiga dari penurunan total output industri. Pemulihan yang signifikan pada bulan Februari tampaknya mungkin terjadi."

"Industri padat energi: Produksi turun 3,4% m/m, mencapai level terendah baru sejak 2009—sekitar 13% di bawah level sebelum perang Ukraina. Industri ini terus beroperasi di bawah kondisi yang menantang, diperburuk oleh volatilitas terbaru di pasar minyak dan LNG yang terkait dengan konflik di Iran. Sektor ini kemungkinan akan tetap menjadi beban jangka menengah pada total output industri."

"Melihat ke depan, prospek kami masih menunjukkan pemulihan siklis di zona Euro, didukung oleh rencana stimulus fiskal Jerman, belanja modal yang didorong oleh AI, pemulihan perumahan, dan konsumsi yang tangguh. Sementara itu, dampak tarif AS kini tampaknya sebagian besar telah terserap."

"Oleh karena itu, kami memperkirakan produksi industri akan menyelaraskan kembali dengan rebound permintaan domestik yang sedang berlangsung, meskipun dengan divergensi yang jelas di antara sektor-sektor."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)